INVESTOR RELATIONS
2018年8月9日，，，， ，，，安信国际为公司出具剖析报告，，，， ，，，维持“买入”评级，，，， ，，，目的价5.1港币，，，， ，，，报告原文如下：
上半年业绩大幅提升，，，， ，，，远超预期：上半年公司收入46亿，，，， ，，，同比增添29%, 归属母公司拥有人净利润 3.4 亿，，，， ，，，同比增添 95%，，，， ，，，每股盈利 28.87 分，，，， ，，，中期不派息。 。。 。。。 。业绩增添主要由于 1、上半年尿素行业整合加速，，，， ，，，供求关系改善，，，， ，，，尿素价钱同比提升32%。 。。 。。。 。2.销量结构一连改善，，，， ，，，通过柔性化生产，，，， ，，，高效肥与煤化工产品占比提升，，，， ，，，盈利能力提高，，，， ，，，毛利率增添4个百分点至23%。 。。 。。。 。
2018年业绩增添动力十足，，，， ，，，上调解年盈利展望净利润至6亿：2018下半年公司业绩仍能坚持高速增添。 。。 。。。 。1.产品售价与上半年相近，，，， ，，，维持在高位。 。。 。。。 。尿素涨价的焦点是国家严控环保导致中小企业被镌汰，，，， ，，，供需关系改善，，，， ，，，对行业有一连性影响。 。。 。。。 。我们以为下半年气荒问题仍然保存，，，， ，，，海内农产品价钱优势显着，，，， ，，，对化肥需求增添，，，， ，，，对尿素价钱形成支持作用。 。。 。。。 。2.新产能投放，，，， ，，，提升效益。 。。 。。。 。公司新疆煤矿已经在 4 月 26 日完工试生产，，，， ，，，预计整年产量40万吨煤炭，，，， ，，，守旧预计每吨煤炭本钱节约100元。 。。 。。。 。另外下半年新疆基地的 6 万吨三聚氰胺投产，，，， ，，，总产能到 12 万吨。 。。 。。。 。九江基地的复合肥投产增添产能 30 万吨，，，， ，，，总产能到 150 万吨，，，， ，，，规模为天下前五。 。。 。。。 。河南基地新增产能 30万吨甲醇和 20 万吨二甲醚，，，， ，，，总产能达甲醇70万吨，，，， ，，，二甲醚 40万吨。 。。 。。。 。
融资后将资金用于产能扩充，，，， ，，，确保行业领先职位：7月31日宣布通告，，，， ，，，海通立异证券、宁波元年投资 6 亿人民币至河南吕氏贵宾会|官网，，，， ，，，完成后上市公司中国吕氏贵宾会|官网化肥、海通立异证券、宁波元年持有河南吕氏贵宾会|官网87.86%、6.07%和6.07%的股份。 。。 。。。 。公司允许未来财务年度宣派不少于可分派利润的10%作为现金股息。 。。 。。。 。融资所得将用于产能扩充，，，， ，，，尤其是江西九江基地，，，， ，，，目的到 2020 年有 70万吨尿素、60万吨甲醇和 20万吨二甲醚投产。 。。 。。。 。九江基地对公司久远生长至关主要，，，， ，，，九江市地处长江沿岸，，，， ，，，借助水运将有用降低运输本钱，，，， ，，，翻开华南市场，，，， ，，，牢靠中国吕氏贵宾会|官网的本钱优势。 。。 。。。 。
维持目的价 5.1 港元，，，， ，，，买入评级：我们以为吕氏贵宾会|官网已经走出低谷期，，，， ，，，尿素价钱企稳，，，， ，，，煤化工产能增添，，，， ，，，有用的调理了公司的周期性。 。。 。。。 。已经形成以肥为主，，，， ，，，肥化并举的工业名堂。 。。 。。。 。维持目的价至 5.1 港元，，，， ，，，为 2018 年和 2019 年 7.3 倍和 5.9 倍展望市盈率，，，， ，，，较现价有 61%上升空间，，，， ，，，买入评级。 。。 。。。 。
危害提醒：1.尿素价钱大幅下跌；； ；； ；；；；2.公司扩张过快导致资金压力大。 。。 。。。 。
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